張凱東
進(jìn)入7月份，在淡季效應(yīng)的影響下，國內(nèi)鋼材市場(chǎng)螺紋鋼消費(fèi)乏善可陳，改善動(dòng)能并不強(qiáng)。筆者認(rèn)為，螺紋鋼表觀需求量或?qū)⒃?月底—8月上旬出現(xiàn)新低，新低數(shù)值或達(dá)到225萬噸/周。
螺紋鋼消費(fèi)有創(chuàng)新低可能
從當(dāng)前市場(chǎng)來看，7月、8月份，除受季節(jié)性因素影響外，在下游新開工項(xiàng)目數(shù)量不足、企業(yè)資金到位情況好轉(zhuǎn)不明顯的預(yù)期影響下，螺紋鋼消費(fèi)轉(zhuǎn)好動(dòng)能偏弱。
我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，6月份，全國共開工1686個(gè)項(xiàng)目（以基建和市政類為主），環(huán)比增長(zhǎng)27.9%。但實(shí)際上，6月份新開工項(xiàng)目數(shù)量改善力度并不大，6月份環(huán)比增幅較大的主要原因是5月份新開工項(xiàng)目數(shù)量降到了低位水平。
在筆者看來，進(jìn)入7月、8月份，下游新開工項(xiàng)目數(shù)量改善動(dòng)能并不強(qiáng)，原因主要有兩方面。
一方面，季節(jié)性因素影響明顯。從過去3年的新開工項(xiàng)目數(shù)量走勢(shì)來看，一般情況下，每年第1季度是新項(xiàng)目集中上馬的階段；進(jìn)入第2季度，新開工項(xiàng)目數(shù)量逐步回落；在6月份到8月份這3個(gè)月，新開工項(xiàng)目數(shù)量整體偏少。
另一方面，施工單位半年度回款情況不及預(yù)期。百年建筑網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，目前工地資金到位率連續(xù)3周下降，最新一期的數(shù)值為61.08%。一般情況下，當(dāng)資金到位率達(dá)到80%以上時(shí)，項(xiàng)目開工強(qiáng)度才算高，當(dāng)前的資金到位水平很難推動(dòng)工地火熱開工。下游施工單位普遍反映近期資金到位節(jié)奏較慢，在半年度回款結(jié)點(diǎn)的回款程度不及去年。
究其原因，關(guān)鍵在于今年地方債還債壓力較大，進(jìn)而導(dǎo)致專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏較慢。今年初以來，專項(xiàng)債凈融資額整體低于過去兩年的同期水平。此外，由于專項(xiàng)債凈融資額與新增專項(xiàng)債發(fā)行額走勢(shì)幾乎相同，在7月份新增專項(xiàng)債計(jì)劃發(fā)行量偏低的預(yù)期下（7月份預(yù)計(jì)發(fā)行新增專項(xiàng)債3222億元，低于6月份實(shí)際發(fā)行額度），專項(xiàng)債凈融資額大概率也偏低。因此，7月、8月份，在下游基建類項(xiàng)目資金改善動(dòng)力不足和新開工項(xiàng)目數(shù)量有限的預(yù)期下，螺紋鋼消費(fèi)仍存在走弱可能。
此外，房地產(chǎn)市場(chǎng)同樣受到季節(jié)性因素影響。過去3年的數(shù)據(jù)顯示，7月份房屋新開工數(shù)據(jù)環(huán)比6月份均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)市場(chǎng)短期內(nèi)仍將拖累螺紋鋼需求釋放。綜合來看，7月、8月份，螺紋鋼消費(fèi)表現(xiàn)或仍較為疲軟。
螺紋鋼供給壓力仍存
目前來看，不少長(zhǎng)流程、短流程鋼廠螺紋鋼利潤(rùn)呈現(xiàn)收縮走勢(shì)，且當(dāng)前鐵水產(chǎn)量大概率見頂，預(yù)計(jì)后期逐漸回落。筆者認(rèn)為，短期內(nèi)螺紋鋼產(chǎn)量將下降。待供給壓力釋放后，螺紋鋼產(chǎn)量有望反彈。
按照螺紋鋼供需兩端的變化推演，7月份—8月上旬，螺紋鋼庫存量或持續(xù)小幅增長(zhǎng)。雖然從供給端來看，螺紋鋼產(chǎn)量與往年相比有所減少，但結(jié)合未來需求疲軟的走勢(shì)來看，螺紋鋼整體供給端仍存在一定壓力。
綜合來看，7月、8月份，螺紋鋼市場(chǎng)基本面存在邊際壓力，螺紋鋼價(jià)格面臨下跌壓力。不過，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)入需求淡季后，市場(chǎng)基本面波動(dòng)對(duì)鋼材價(jià)格走勢(shì)的影響權(quán)重將降低，宏觀預(yù)期將成為影響鋼材價(jià)格波動(dòng)方向的主要驅(qū)動(dòng)因素。這段時(shí)間，市場(chǎng)參與者要重點(diǎn)關(guān)注宏觀因素對(duì)后市行情的擾動(dòng)。
《中國冶金報(bào)》（2024年07月16日 07版七版）
