2020年4月份，中國鋁冶煉產業(yè)景氣指數為17.8，環(huán)比回落1.2點；先行合成指數為50.1，與上月持平。模型監(jiān)測結果顯示，4月份產業(yè)景氣指數繼續(xù)向“偏冷”區(qū)間下沿回落，先行合成指數初步止跌，下行壓力有所緩解。
景氣指數繼續(xù)向“偏冷”區(qū)間下沿回落
2020年4月份，中國鋁冶煉產業(yè)景氣指數環(huán)比回落1.2點，降至17.8，已處于“偏冷”區(qū)間下部。
由中國鋁冶煉產業(yè)景氣信號燈可見，2020年4月份，在構成產業(yè)景氣指數的10個指標中，LME鋁結算價、鋁冶煉投資總額、商品房銷售面積、發(fā)電量、氧化鋁產量、主營業(yè)務收入和鋁材出口總量等7個指標繼續(xù)處于“偏冷”區(qū)間；M2、電解鋁產量和利潤總額等3個指標位于“正?！眳^(qū)間。
先行合成指數走勢顯示出行業(yè)下行壓力所有緩解
中國鋁冶煉產業(yè)先行合成指數近一年來總體呈下行態(tài)勢，2020年4月份首次止跌，與上月持平，為50.1。中國鋁冶煉產業(yè)合成指數曲線見下圖。構成先行合成指數的5個指標經季調后，環(huán)比2升3降，其中LME鋁結算價和M2分別增長4.3%和0.9%，鋁冶煉投資總額、商品房銷售面積和發(fā)電量分別下降0.9%、2.6%和1.1%；同比1升4降，其中M2增長9.3%，LME鋁結算價、鋁冶煉投資總額、商品房銷售面積和發(fā)電量分別下降15.4%、26.9%、16.0%和1.6%。2020 年4 月份，國內外鋁價內強外弱，期貨主力合約比價環(huán)比上升0.3，至8.0。其中，國際鋁價受疫情持續(xù)發(fā)酵、下游消費回落等因素影響，大幅下滑，LME期貨主力合約價格最低跌至1455美元/噸，創(chuàng)近4年來新低。
行業(yè)運行特點及形勢分析
全球新冠肺炎疫情對經濟及鋁冶煉行業(yè)的負面效應仍在持續(xù)，國內生產、物流、貿易等環(huán)節(jié)已基本恢復正常，下游需求也出現好轉，整體對鋁冶煉行業(yè)影響程度有所減弱，但國外方面，特別是下游鋁消費產業(yè)受疫情影響的深度及持續(xù)時間依然面臨較大不確定性。2020年4月份國內鋁冶煉行業(yè)運行呈現出如下特點：
一是生產總體平穩(wěn)，投資大幅下降。電解鋁生產運行總體保持平穩(wěn)，運行產能有所下降，產量出現小幅回落；氧化鋁生產受鋁土礦供應影響有所下降。經季節(jié)調整，3月份電解鋁、氧化鋁日產量分別為9.6萬噸、18.2萬噸，環(huán)比分別回落6.1%、7.4%。受疫情影響，加之供給側結構性改革不斷推進，鋁冶煉行業(yè)愈發(fā)理性，前三個月固定資產投資同比下降47.7%。
二是內需有所好轉，出口環(huán)比回落。在內需方面，2020年前4個月，房地產開發(fā)企業(yè)土地購置面積及房屋新開工面積同比分別下降12.0%和18.4%，降幅較前3個月分別收窄10.6個百分點和8.8個百分點，房屋施工面積同比增長2.5%；前4個月，汽車產銷量同比分別下降33.4%和31.1%，降幅較前3個月分別收窄11.8個百分點和11.3個百分點，其中4月份產銷環(huán)比分別增長46.6%和43.5%；前3個月，全國電網工程完成投資同比下降27.4%，降幅較前兩個月收窄16.1個百分點。受益于建筑、交通、電力等鋁消費重點領域需求好轉，特別是建筑型材消費恢復性增長勢頭顯著，2020年4月份，鋁材產量528萬噸，較去年同期的395萬噸增長了33.7%。在出口方面，鑒于海外多數國家自3月份下旬開始實施停產、封國等措施，2020年4月份未鍛軋鋁及鋁材出口量環(huán)比下降15%，至44萬噸。
三是市場過剩壓力有所緩解，去庫存效果明顯，行業(yè)效益出現好轉。在生產穩(wěn)中有降、消費回暖的背景下，2020年4月底鋁社會及廠內庫存從3月底200多萬噸的歷史高位降至150萬噸左右，降幅超過50萬噸，滬鋁主力合約收盤價格環(huán)比上漲10.5%，至12760元/噸，電解鋁行業(yè)經營情況有所好轉，部分企業(yè)扭虧為盈。4月份，國內氧化鋁現貨價格環(huán)比下跌15.1%，至2150元/噸，盡管鋁土礦等原輔材料成本也有所下降，但氧化鋁行業(yè)仍處于大面積虧損狀態(tài)。2020年前3個月，鋁冶煉行業(yè)盈利14.6億元，銷售利潤率為1.1%。預計4月份行業(yè)整體盈利水平有所提升。
盡管當前全球經濟發(fā)展正面臨前所未有的挑戰(zhàn)，但鑒于中國鋁消費主要立足于國內市場，且隨著國內經濟逐步恢復，預計未來幾個月制造業(yè)市場對鋁的需求或將繼續(xù)回暖。但在全球疫情蔓延的不利影響下，加之由此衍生出的各國貿易保護主義抬頭等因素，中國鋁產品出口壓力仍較大。
綜上，初步預計未來一段時期鋁冶煉行業(yè)將會繼續(xù)處于“偏冷”區(qū)間。
