進入9月份，螺紋鋼需求將迎來季節(jié)性恢復，環(huán)保限產對螺紋鋼供給和鐵礦石需求形成制約。雖然國內礦山開采由于炸藥管控受限，但難以沖抵鋼廠配比的調整和海外發(fā)運正常帶來的鐵礦石供需關系的階段性走弱。因此，短期內，預計2001合約螺礦比將橫向整理。中期來看，受鋼廠生產恢復和螺紋鋼需求旺季結束的影響，預計螺礦比仍將延續(xù)下行趨勢。

　　短期螺紋鋼供需關系將改善

　　近期，由于短流程生產虧損，電弧爐企業(yè)紛紛減產，導致螺紋鋼產量明顯下降。相關數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產量連續(xù)4周下降，由8月初的近380萬噸下降至目前的不足350萬噸。雖然廢鋼價格出現(xiàn)一定程度的補跌，短流程鋼廠的虧損幅度縮小，但仍處于虧損狀態(tài)，開工率未能完全恢復。上周，全國53家電弧爐企業(yè)開工率周環(huán)比上升7.01個百分點至66.95%，仍低于此前75%以上的開工率水平。進入9月份，預計環(huán)京津冀地區(qū)將陸續(xù)加強環(huán)保限產，長流程鋼廠生產將受到一定的政策限制，螺紋鋼供給量將進一步降低。

　　從螺紋鋼需求來看，隨著全國高溫天氣和降雨天氣的結束，螺紋鋼需求將季節(jié)性恢復。短期內，螺紋鋼供需關系存在進一步改善的基礎，對螺紋鋼價格形成向上的推動作用。

　　近期，鋼材總庫存量持續(xù)回落，高庫存壓力有一定程度的緩解。相關數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼總庫存量連續(xù)3周下降。上周，螺紋鋼社會庫存回落22萬噸至609.48萬噸，鋼廠庫存增加8.68萬噸至270萬噸，總庫存量回落13.43萬噸至879.38萬噸。預計隨著螺紋鋼供需關系進一步改善，螺紋鋼庫存短期內將難以再次大幅增長。

　　鐵礦石期貨面臨利空影響

　　為了確保慶祝新中國成立70周年活動順利進行，從9月中旬開始，各地將加強礦山開采的安全檢查，預計國產鐵礦石生產將受到一定程度的影響。但是，近期國外礦山發(fā)運正常，且隨著進口鐵礦石價格大幅回落，進口鐵礦石性價比改善，鋼廠已主動降低國產鐵礦石配比，增加進口鐵礦石使用量。鋼廠環(huán)保限產也將抑制鐵礦石需求。上周，鋼廠進口鐵礦石庫存平均可用天數(shù)減少至24天，表明鋼廠已經考慮到環(huán)保限產的影響，主動降低原材料庫存。

　　整體來看，國產鐵礦石供應階段性小幅下降對鐵礦石價格走勢的影響較小，鋼廠短期內對鐵礦石的需求下降，價格面臨利空影響。

　　螺礦比中期或將下行

　　從中期來看，國慶節(jié)后，螺紋鋼供給端的政策性干擾因素將減少，長流程鋼廠在仍有生產利潤的情況下，主動生產的意愿依然強烈。廢鋼價格補跌將修復短流程鋼廠的生產利潤，預計后期短流程鋼廠生產也將逐步恢復。綜合來看，后期，螺紋鋼的供給壓力將再次出現(xiàn)，供需關系或再次轉差，導致2001合約螺礦比下行。

　　從1910合約螺礦比走勢來看，近期，其已經下行至5.0附近。對比來看，1909合約螺礦比對應的螺紋鋼供需關系要優(yōu)于2001合約。目前，2001合約螺礦比仍在5.6以上，后期不排除2001合約螺礦比尋找1910合約螺礦比低點的可能。