7月1日，2019年夏季達(dá)沃斯論壇在大連拉開帷幕。在上午舉行的“塑造中國(guó)未來金融業(yè)”分論壇上，大連商品交易所（下稱“大商所”）黨委書記、理事長(zhǎng)李正強(qiáng)表示，期貨市場(chǎng)對(duì)外開放是適應(yīng)期貨和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高度關(guān)聯(lián)的內(nèi)在需要；作為全球鐵礦石最大的進(jìn)口國(guó)和消費(fèi)國(guó)，我國(guó)期貨市場(chǎng)有責(zé)任、有義務(wù)向國(guó)際市場(chǎng)提供公開透明的期貨價(jià)格和有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，同時(shí)通過期貨市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)一步推動(dòng)人民幣國(guó)際化。
李正強(qiáng)表示，在現(xiàn)代金融體系中，信貸市場(chǎng)、債券市場(chǎng)與證券市場(chǎng)為企業(yè)解決了融資難、融資貴的問題；但還要看到，企業(yè)獲得足夠的資金后，還需要提高資金使用效率、管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。由遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換等工具構(gòu)成的衍生品市場(chǎng)能夠?yàn)槠髽I(yè)提供有效的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的過程中，實(shí)體企業(yè)需要具備風(fēng)險(xiǎn)管理能力、用好衍生品市場(chǎng)，以應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格波動(dòng)的沖擊。
據(jù)了解，我國(guó)衍生品市場(chǎng)從1988年開始探索，經(jīng)過30多年的發(fā)展，走出了具有自身特色的發(fā)展道路。以2018年底商品互換上線為標(biāo)志，我國(guó)衍生品市場(chǎng)已經(jīng)形成既有期貨又有期權(quán)和互換、既有場(chǎng)內(nèi)又有場(chǎng)外、既有境內(nèi)客戶又有境外客戶的多元化、多層次、開放型衍生品市場(chǎng)體系，改變了過去長(zhǎng)期單一封閉的局面。
李正強(qiáng)表示，經(jīng)過長(zhǎng)足的發(fā)展，我國(guó)商品衍生品市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能得到有效發(fā)揮。目前大商所主要品種的期現(xiàn)價(jià)格擬合度普遍在0.9以上，部分品種期現(xiàn)價(jià)格擬合度超過0.95，成為現(xiàn)貨貿(mào)易的重要定價(jià)依據(jù)。在價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能發(fā)揮基礎(chǔ)上，相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用期貨工具有效對(duì)沖了包括貿(mào)易摩擦等因素對(duì)市場(chǎng)及價(jià)格帶來的劇烈影響。據(jù)介紹，去年以來中美貿(mào)易摩擦影響中，大豆等品種首當(dāng)其沖。去年4月初，美方宣布加征關(guān)稅，豆類期貨價(jià)格在短期上漲后迅速回落，如豆粕期貨受消息影響首個(gè)交易日上漲4%，但隨后幾個(gè)交易所即回落平穩(wěn)，市場(chǎng)運(yùn)行整體有序、理性，期貨價(jià)格沒有出現(xiàn)持續(xù)大規(guī)模上漲，合理反應(yīng)了市場(chǎng)預(yù)期。
市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行和期貨功能的有效發(fā)揮，帶動(dòng)了產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與期貨的積極性。“國(guó)內(nèi)70%的豆粕和棕櫚油、40%的豆油等現(xiàn)貨貿(mào)易，采用大商所期貨價(jià)格作為定價(jià)基準(zhǔn)，大量企業(yè)利用期貨工具管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)了油脂油料行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展?！彼硎荆ツ甓蛊善谪浫站山涣?、持倉(cāng)量比前年分別上漲46%、20%。成交持倉(cāng)大幅增長(zhǎng)，說明企業(yè)在價(jià)格波動(dòng)時(shí)更主動(dòng)參與期貨交易。中糧、九三集團(tuán)等大豆貿(mào)易、加工商在市場(chǎng)波動(dòng)中采取了應(yīng)對(duì)措施，在現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)口南美大豆的同時(shí)，通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值交易，包括在原料端鎖定原料成本和在產(chǎn)品端鎖定利潤(rùn)收益。
可以說，雖然中美貿(mào)易摩擦引發(fā)了大宗商品價(jià)格波動(dòng)，但相關(guān)商品衍生品交易理性，期貨套期保值功能有效發(fā)揮，在穩(wěn)定市場(chǎng)、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮了積極作用，在一定程度上減少了貿(mào)易摩擦的沖擊。
記者了解到，去年是我國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開放的“元年”。隨著原油期貨上市，鐵礦石、PTA期貨引入境外交易者平穩(wěn)落地，期貨市場(chǎng)步入了多元開放發(fā)展階段。李正強(qiáng)認(rèn)為，大宗商品對(duì)外開放是適應(yīng)期貨和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高度關(guān)聯(lián)的內(nèi)在需要。以鐵礦石為例，我國(guó)鐵礦石高度依賴進(jìn)口，2017、2018年進(jìn)口量超過10億噸。作為全球鐵礦石最大的進(jìn)口國(guó)和消費(fèi)國(guó)，我國(guó)的期貨市場(chǎng)有責(zé)任、有義務(wù)向國(guó)際市場(chǎng)提供一個(gè)公開透明的期貨價(jià)格和有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。
此外，期貨市場(chǎng)的對(duì)外開放還將進(jìn)一步推動(dòng)人民幣國(guó)際化。李正強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在SDR貨幣籃子中人民幣占有10.92%的份額，但實(shí)際上人民幣在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算的比重不超過2%，人民幣的國(guó)際地位和我國(guó)GDP在全球比重不相稱。期貨市場(chǎng)對(duì)外開放后，境內(nèi)外交易者在我國(guó)期貨市場(chǎng)上共同交易、形成以人民幣計(jì)價(jià)的期貨價(jià)格。該價(jià)格將逐漸成為國(guó)際貿(mào)易的定價(jià)依據(jù)，國(guó)際貿(mào)易商可以用期貨價(jià)格進(jìn)行交易和談判，形成以人民幣計(jì)價(jià)的貿(mào)易合約，從而推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。
李正強(qiáng)表示，未來大商所將繼續(xù)深化多元開放轉(zhuǎn)型，持續(xù)建設(shè)全球重要的大宗商品定價(jià)中心和風(fēng)險(xiǎn)管理中心，向多元開放、國(guó)際一流衍生品交易所的目標(biāo)不斷邁進(jìn)。
據(jù)悉，本屆達(dá)沃斯論壇主題為“領(lǐng)導(dǎo)力4.0：全球化新時(shí)代的成功之道”，來自全球120多個(gè)國(guó)家的近2000名政界、商界、學(xué)術(shù)界和媒體人士參加這場(chǎng)聚焦創(chuàng)新和企業(yè)家精神的全球盛會(huì)。在“塑造中國(guó)未來金融業(yè)”分論壇上，來自中國(guó)建設(shè)銀行、花旗銀行等機(jī)構(gòu)的金融業(yè)代表、專家學(xué)者圍繞我國(guó)及國(guó)際金融市場(chǎng)、發(fā)展進(jìn)行了交流。
相關(guān)人士認(rèn)為，本屆達(dá)沃斯首次將衍生品市場(chǎng)發(fā)展納入議題，有助于我國(guó)期貨市場(chǎng)借助國(guó)際頂級(jí)論壇更好的傳遞“中國(guó)聲音”，展現(xiàn)改革開放40年來我國(guó)衍生品市場(chǎng)取得的突出成就，分享我國(guó)衍生品市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，為我國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)出大連經(jīng)驗(yàn)與中國(guó)智慧。
