劉凡
對(duì)于“政策市”屬性明顯的鋼市而言，最近可謂是“屋漏偏逢連夜雨”，在鋼價(jià)連續(xù)回調(diào)的過(guò)程中又遇到了“最差四月”。在最新公布的4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，多項(xiàng)指標(biāo)降幅明顯，其中房地產(chǎn)、基建投資等涉鋼類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體疲軟。
數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)6.5%，比前3個(gè)月回落2.0個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)12.2%，比前3個(gè)月回落3.4個(gè)百分點(diǎn)。作為拉動(dòng)“鋼需”的大戶，房地產(chǎn)投資出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，同比下降2.7%。其中，4月份土地購(gòu)置面積為427萬(wàn)平方米，同比下降57.29%，創(chuàng)下1999年2月份以來(lái)的月度新低；房屋新開工面積、施工面積跌幅分別達(dá)到44.2%和38.7%，與3月份相比跌幅進(jìn)一步加大。
此外，海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，4月份，我國(guó)鋼材出口量達(dá)到497.7萬(wàn)噸，同比下降37.6%。從下游行業(yè)來(lái)看，汽車、家電行業(yè)4月份零售額同比分別下降31.6%、8.1%。在疫情的擾動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)下行拖慢了“鋼需”釋放的進(jìn)程。但在筆者看來(lái)，面對(duì)少有的“最差四月”，市場(chǎng)參與者無(wú)需過(guò)度悲觀，鋼市依然有望“否極泰來(lái)”。
首先，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)處于階段性底部，繼續(xù)下行的空間和可能性都不大。為了有效提振經(jīng)濟(jì)、確保實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，后期宏觀政策刺激經(jīng)濟(jì)的力度將持續(xù)加大，特別是在專項(xiàng)債發(fā)行提速的支持下，交通等基建項(xiàng)目開工率將加快提升，“鋼需”有望加速釋放，前期滯后的需求有望集中兌現(xiàn)，這將有效改善鋼市需求較弱的現(xiàn)狀。
其次，隨著個(gè)人首套房商貸利率下限調(diào)整，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策下，房地產(chǎn)行業(yè)在政策松綁過(guò)程中逐漸迎來(lái)復(fù)蘇，疊加長(zhǎng)三角地區(qū)疫情逐漸得到有效控制，下游逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，后期制造業(yè)運(yùn)行也將回歸常態(tài)。房地產(chǎn)和制造業(yè)兩大“鋼需”拉動(dòng)主力將加快擺脫疫情擾動(dòng)。就基本面而言，疲軟的“鋼需”將逐步迎來(lái)加速釋放的窗口期。
最后，就鋼價(jià)而言，“五一”假期過(guò)后至今，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)由5100元/噸左右的高點(diǎn)跌至現(xiàn)在的最低4500元/噸左右，累計(jì)跌幅在600元/噸左右；鋼坯價(jià)格也從4800元/噸上方降至現(xiàn)在的4500元/噸附近，跌幅在300元/噸左右；鐵礦石價(jià)格從800元/噸附近回落到700元/噸附近。可以說(shuō)，當(dāng)前的鋼價(jià)已經(jīng)接近階段性底部，在無(wú)重大利空消息出現(xiàn)的情況下，繼續(xù)深跌的可能性不大。
此外，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，5月上旬，21個(gè)主要城市五大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存為1245萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少25萬(wàn)噸，下降2.0%，比上年同期減少26萬(wàn)噸?？梢钥闯?，盡管需求整體表現(xiàn)不佳，但鋼材社會(huì)庫(kù)存依然處于下降通道中，鋼市基本面并沒有想象中那么差。
綜合來(lái)看，雖然經(jīng)濟(jì)下行壓力加大對(duì)市場(chǎng)情緒造成一定擾動(dòng)，但市場(chǎng)底部、經(jīng)濟(jì)底部均已出現(xiàn)。后期，隨著疫情影響減弱、穩(wěn)增長(zhǎng)政策利好加速釋放，鋼鐵行業(yè)主要下游領(lǐng)域?qū)⒓涌鞆?fù)工復(fù)產(chǎn)，滯后的需求有望集中釋放，屆時(shí)鋼市將迎來(lái)新的階段性反彈行情。對(duì)于當(dāng)前絕對(duì)庫(kù)存并不高、基本面仍有支撐的鋼市而言，市場(chǎng)參與者不宜過(guò)度悲觀。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2022年5月24日 07版七版）
